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保险行业加息周期启动迎接保险的美好时代0

2022年09月21日 球茎甘蓝财经网

保险行业:加息周期启动迎接保险的美好时代

保险行业:加息周期启动迎接保险的美好时代 更新时间:2010-12-3 7:43:43   保险行业基本面无论是保费、投资,还是盈利,2011年都显著好于2010年。1)寿险保费长期增长无忧,十二五规划提高居民收入,保险消费能力和需求提升,寿险价值增长持续。短期保费受供给驱动,销售渠道扩张继续带动寿险增长,且通胀期间保险资金投资收益率提高,保险产品吸引力增强,刺激保险需求。预计2011年寿险保费增速20%左右;2)2011年保险投资环境明显改善,投资困局不经意间化解,股市震荡向上;持续加息预期助力债券收益率提升;PE、房地产等投资进入操作阶段,长期投资收益率将有实质性提升;3)2011年继续受政策面影响:营销员、银行、电话等销售渠道改革和规范将继续,利于行业长期发展,银保价值增长空间仍大;收入倍增计划下居民税负水平或减轻,养老保险税收优惠改革试点可能在2011年下半年取得实质性进展;4)产险继续执行严格监管,商业车险和交强险费率浮动等措施将在全国推广,保费快速增长配合综合成本率持续下降,净利润将加速提升。  A股保险公司估值仍低,结合全面向好的行业基本面,给予保险行业“看好”评级。A-H折价处于历史高位,折价来自两地研究方法差异、投资者结构差异等,短期难以消除,但随着更多的QFII等机构参与A股投资,折价情况或有所改观。推荐买入中国平安,增持中国太保和中国人寿。1)中国平安营销员产能高,保费行业领先,利润率高;收购深发展,助力银保高利润率产品销售,渠道优势更为明显;产险保费增长快,监管改善带动盈利提升;证券、信托、银行等业务迅速增长,金融协同仍在蜜月期;2)中国太保股价弹性好;产险保费增长快,且盈利能力行业第一;最受益于养老保险税收优惠政策。

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